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编辑:广西快3微信计划群                  2020年02月18日 08:56:39

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分析人士認為,當前券商板塊估值為1.53PB,處於較低水平,受益於資本市場改革和對外開放不斷加速等利好,看好證券板塊後續投資機會。

券商配置價值凸顯受再融資新規及央行下調MLF中標利率等因素影響,2月17日申萬二級券商行業指數上漲2.06%,广西快3人工预测在104個申萬二級行業中漲幅居第八位。

券商料迎業務增量信達證券非銀行金融組認為,再融資批文有效期從6個月延長至12個月,方便上市公司選擇發行窗口。再融資制度改革將提升券商投行再融資業務收入,特別是增強了頭部券商投行業績增長的確定性。同時,再融資新規有助於改善上市公司質量,增強機構參與定增的積極性,將為券商經紀業務、資管業務帶來一定業績增量。

定增市場蓄勢待發 券商再迎增量盛宴

國盛證券認為,假設2020年定增金額提升至1.2萬億元左右(由於審批節奏,預計不能完全恢復到2016年的高峰水平),按照1%的承銷費率來看(2019年券商行業整體作為主承銷商的承銷費率為1%左右),預計僅定增恢復為券商行業帶來的業績增量貢獻將在1.6%左右。

2月14日證監會發佈了上市公司再融資新規,受此消息影響,17日券商板塊全線走高,截至收盤時,國金證券漲停,國元證券、東吳證券漲幅超過8%。

展望後市,機構仍看好券商板塊後市投資機會。國盛證券認為,當前證券行業估值處於相對低位,流動性寬鬆疊加政策利好不斷釋放,看好該板塊的後續表現。考慮到流動性水平相對寬鬆,以及後續政策可能超預期,一方面為經濟逆周期調節政策加碼,另一方面為資本市場改革推進,後續創業板註冊制改革、衍生品市場穩步發展、再融資和併購重組鬆綁,均利好券商行業整體發展。當前券商板塊估值為1.53PB,仍處於較低水平,僅位於2016年以來估值水平的30%左右分位,看好板塊後續投資機會。

具體到對投行業務的收入影響上,據國信證券測算,再融資規則鬆綁以後,假設2020年募集資金規模增加50%,近五年來手續費率有下降趨勢,假定手續費率為0.2%-0.4%,則預計證券行業投行業務增量收入為20億元-40億元,預估占行業整體收入的0.5%-1%左右。從行業集中度來看,2014年-2019年,前十大券商增發業務收入占全行業該項業務收入的比例均在50%以上,2018年、2019年分別達到70.41%、64.58%。對資本實力雄厚、機構業務較強的頭部券商來說,再融資鬆綁對其利潤的增厚效應將更加顯著。

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